Los beneficios de las aerolíneas se desploman y ponen en un brete las fusiones

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Antonio Ramírez Cerezo

La preocupación va 'in crescendo' e incluso operaciones que ya se daban como inminentes empiezan a enquistarse. La circunstancia no es para menos y tan siquiera se libra Lufthansa, el mayor grupo de todo el continente por nivel de ingresos -sus beneficios se han desplomado a la mitad hasta los 830 millones-, quien ya renegocia su entrada en la estatal italiana ITA (antigua Alitalia) por un precio menor al acordado en un primer momento con el Gobierno de Giorgia Meloni.

Los germanos están de acuerdo en pagar los 325 millones de euros pactados en mayo del año pasado por el 41% de la compañía en lo que supondrá la primera parte de la operación, que por ahora cuenta con el beneplácito de la Comisión Europea. Pero ahora discrepan del precio acordado para hacerse con el 100% de la aerolínea de bandera italiana, que ambos fijaron en 830 millones de euros. La hacienda alemana cree que, de un tiempo a esta parte, el valor de ITA se ha reducido y aprieta ahora al Ministerio de Economía italiano para rebajar el precio entre 50 y 200 millones de euros, según el Corriere della Sera. Aunque en un primer momento, se apuntó a que la rebaja que se quería lograr era solo de 10 millones de euros.

Los teutones llevan una semana en pie de guerra contra el Tesoro italiano y no han elegido un momento cualquiera para tensar las negociaciones, pues lo hacen cuando el plazo para presentar los 'remedies' (renuncias que te exige el regulador para garantizar las condiciones de librecompetencia del mercados) de la operación a Bruselas empieza a agotarse, lo que obliga a ambas partes a resolver el entuerto en un corto espacio de tiempo. De las renuncias, que supondrán la cesión de rutas a otras compañías, podría beneficiarse IAG quien rivalizará con Air France-KLM por vuelos desde los aeropuertos de Fiumicino en Roma y de Linate en Milán, los principales centros de operaciones de la estatal italiana.

A cierre de esta edición, el tono de las conversaciones entre el Gobierno italiano y Lufthansa empezaba a inclinarse hacia el entendimiento. A la pregunta de este periódico sobre el estado de las negociaciones, el grupo germano no ha querido hacer declaraciones.

Pero más allá de esta operación, no se esperan grandes avances en el mercado durante los próximos meses. Romà Andreu, profesor y experto en aviación, cree que a medio plazo será complicado que el sector aeronáutico comercial europeo siga adelante con la concentración. «Dependerá del acceso a crédito económico que tengan para hacer la adquisición y poder hacerla rentable», cuenta Andreu, que añade el factor de la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos como argumento disuasorio de una oleada de fusiones a nivel continental. «En Europa, quizás sí que veamos que las previsiones de esa consolidación se frenan, más aún teniendo en cuenta que ahora ha ganado Trump y el mercado europeo se está preparando para todas las políticas proteccionistas que pueda hacer Washington sobre Europa y el impacto que puedan tener» avisa.

Sobre la caída de los beneficios de las aerolíneas, el también profesor universitario incide en que el fenómeno se está sucediendo a nivel mundial y no solo en Europa. Además de los retrasos en la entrega de aviones por parte del duopolio de Airbus y Boeing -de este último lo sufre sobre todo Ryanair que ha visto sus ganancias caer un 18%- por problemas en la cadena de suministro, Andreu insiste en que las aerolíneas sufren el incremento del precio de combustible en algunos momentos del año y el alza de los costes financieros y esto hace que a pesar de que las compañías logren incrementar el número de pasajeros no consigan sacarle rédito. «También teniendo en cuenta que el poder adquisitivo en algunos mercados está bajando, y las aerolíneas se han visto obligadas también a contener precios para poder adquirir clientes que de otra manera se hubieran ido a otro operador», explica.

Las dos aerolíneas de considerable tamaño que están en el escaparate son Air Europa y la portuguesa TAP, a la que el estado luso está tratando de encontrar socio. Tanto Lufthansa como Air France-KLM e IAG han preguntado por la aerolínea, pero las tres están a la espera de conocer las condiciones bajo las que se privatizará. Como favorita se perfila la propietaria de Iberia, que estaría dispuesta a entrar como mayoritaría en su accionariado.

Sus dos competidoras, sin embargo, abogan ahora mismo por operaciones que les permitan entrar como accionistas e ir escalando progresivamente hasta la mayoría del capital, dado el estado financiero, como quiere hacer Lufthansa con ITA. Una fórmula que Air France-KLM también está usando en la adquisición de la escandinava SAS, a la que ha entrado con una posición del 19,9%. La situación perjudica a Air Europa, quien podría necesitar de un comprador a corto plazo para sobrevivir y tenía en ambos grupos a sus apirantes naturales tras el fracaso de la fusión con Iberia.