El Banco de España anuncia un frenazo económico que se prolongará hasta la próxima primavera
Las proyecciones de la institución sugieren que la economía podría no recuperar el nivel de PIB previo a la pandemia antes de las elecciones de 2023
Cuestiona la base económica de los Presupuestos de 2023 y recorta su previsión de crecimiento hasta el 1,4%, siete décimas por debajo de la previsión oficial
Apenas 24 horas después de que el Gobierno revelara la base económica sobre la que sustenta su proyecto de Presupuestos para el año 2023, el llamado cuadro macro que elaboran los analistas del Ministerio de Asuntos Económicos, el Banco de España ha planteado una ... enmienda de totalidad a esas previsiones económicas que una vez más quedan retratadas como excesivamente triunfalistas. La institución considera que la economía española se quedará el próximo año lejos de crecer ese 2,1% sobre el que el Gobierno ha construido sus cuentas públicas y se quedará en el 1,4%, una tercera parte menos que el crecimiento estimado por el Gobierno.
La discrepancia se localiza sobre todo en el comportamiento de la inversión, la clave de bóveda sobre la que el Gobierno ha edificado sus previsiones. Mientras Calviño auguró este martes que la inversión crecería un 9,5%, fiada a la expectativa de una mayor ejecución de los fondos europeos y del volumen histórico de inversión presupuestaria que se ha pintado para 2023, el Banco de España ha estimado este miércoles que el crecimiento de la inversión será mucho más modesto, del 1,7%.
El Banco de España actualiza sus proyecciones
sobre la economía española
Subida porcentual interanual
Banco de España Vs Gobierno
Exportaciones
Importaciones
PIB
Bienes
equipo
Consumo
privado
Consumo
público
9,5%
7,3%
2,1%
8,2%
1,3%
1,3%
1,4%
4,0%
0,4%
3,1%
1,7%
0,0%
Banco de España
Gobierno
Cambio de previsiones del Banco de España
Abril
Junio
Septiembre
Inflación
Crecimiento
4,5
4,5
8,7
4,1
7,5
7,0
5,6
2,9
2,9
2,8
2,6
2,5
1,4
2,6
2,0
1,9
1,8
1,6
0
0
2022
2023
2024
2022
2023
2024
Fuente: Banco de España y Ministerio de Asuntos Económicos / ABC
El Banco de España actualiza
sus proyecciones sobre
la economía española
Subida porcentual interanual
Banco de España Vs Gobierno
Banco de España
Gobierno
PIB
Bienes
equipo
9,5%
2,1%
1,4%
1,7%
Consumo
privado
Consumo
público
1,3%
1,3%
0,4%
0,0%
Exportaciones
Importaciones
7,3%
8,2%
4,0%
3,1%
Cambio de previsiones
del Banco de España
Abril
Junio
Septiembre
Crecimiento
4,5
4,5
4,1
2,9
2,9
2,8
2,6
2,5
1,4
0
2022
2023
2024
Inflación
8,7
7,5
7,0
5,6
2,6
2,0
1,9
1,8
1,6
0
2022
2023
2024
Fuente:
Banco de España y Ministerio de Asuntos Económicos
ABC
El supervisor gobernado por Pablo Hernández de Cos tiene sus razones. Los datos que manejan sobre las expectativas de las empresas, a partir de las consultas regulares que realizan a las mismas, auguran un frenazo de sus ventas en la parte final de año y revelan que la evolución de sus márgenes de beneficio está siendo más contenido de lo que cree el Gobierno, ya que están por debajo de los de otros países europeos y todavía por debajo también de los niveles anteriores a la pandemia. La información que manejan también indica que los fondos europeos se están filtrando a la economía de forma más lenta de lo esperado y, sin duda, más moderada de lo que prevé el Gobierno. En junio, el supervisor esperaba que tanto en 2022 como en 2023 la inyección de los fondos del Mecanismo de Recuperación en la economía aportara dos puntos al PIB, ahora se cree que en ambos casos la aportación se quedará por debajo de 1,5 puntos y que el impacto más importante sobre el crecimiento se producirá ya en 2024.
Únase a esta coyuntura empresarial la acumulación de factores de incertidumbre, vinculados a la evolución de los precios de la energía, la evolución del conflicto en Ucrania o los problemas persistentes en las cadenas de suministro, para dar un saldo en el que las empresas no serán particularmente propensas a invertir.
Sobre todo porque las nubes que ensombrecen las expectativas de los actores económicos hacia el futuro sesgan todos los escenarios a la baja. Es decir, el Banco de España entiende que si su escenario central de un crecimiento del 1,4% y una inflación media del 5,6% en 2023 es más probable que se tuerza a peor que a mejor.
Un año de estancamiento, en el horizonte
La fotografía que ha trasladado este miércoles la entidad refleja, básicamente, que mientras el comportamiento de la economía ha sorprendido a mejor el pasado verano, por el influjo benefactor de la temporada turística, lo cual ha llevado al banco a mejorar su previsión de cierre de 2022 hasta el 4,5%, el futuro pinta más inquietante. Fuentes del Banco de España aseguran que entre el tercer trimestre de 2022, para el que se prevé un crecimiento del 0,1%, y el segundo trimestre de 2023 la economía caerá en la apatía, sin apenas crecimiento y con una creación de empleo escasa.
El parón tendrá efectos sobre uno de los indicadores que se observa con más atención: el que indica cuando se recupera el nivel de PIB anterior a la pandemia. Ese punto, que el Gobierno en algún momento llegó a situar a finales de 2022, se sitúa ahora entre finales de 2023 y principios de 2024, por lo que podría ocurrir que el Gobierno llegara al cierre de la legislatura con un PIB inferior al que había en 2019, cuando empezó a gobernar.
El vacío creado por el fallido pacto de rentas
Los analistas de la entidad no quisieron detallar si la economía española entrará en recesión técnica o no en esta fase, pero sí deslizaron que una materialización de los riesgos que amenazan a la economía afectarían a la baja este cuadro.
El parón tendrá efectos sobre uno de los indicadores que se observan con más atención en los últimos tiempos, el que indica cuando se recupera el nivel de PIB anterior a la pandemia. Ese punto, que el Gobierno en algún momento llegó a situar a finales de 2022, se sitúa ahora entre finales de 2023 y principios de 2024, por lo que podría ocurrir que el Gobierno llegara al cierre de la legislatura con un PIB inferior al que había en 2019.
Si se ha llegado a este escenario es por la inflación. El Banco de España estima que la inflación media cerrará el año en el 8,7% y el año que viene se mantendrá en niveles elevados, el 5,6%. Los analistas del banco aseguran que aún no se aprecian efectos de segunda ronda en la economía, si bien el impacto inflacionista está ya extendido a todas las ramas de la economía.
MÁS INFORMACIÓN
En este sentido, desde la entidad se insistió ayer una vez más en la necesidad de haber acordado un pacto de rentas para modular el crecimiento de los salarios y de los beneficios empresariales –que también alcanzara a los pensionistas– como ya ha dicho en el pasado. La entidad no quiso entrar en si la subida del 8,5% de las pensiones aumentaba o no el riesgo de aparición de esos efectos de segunda ronda, pero sí realizó una reflexión general sobre el riesgo de un reparto más desequilibrado de los costes de la crisis si no hay un enfoque selectivo de las subidas retributivas y también de una mayor probabilidad de que aparezcan los temidos efectos de segunda ronda que podrían perpetuar las presiones inflacionistas.
Esta funcionalidad es sólo para suscriptores
Suscribete
Esta funcionalidad es sólo para suscriptores
Suscribete